江中药业：5月5日召开分析师会议，中信证券、国海证券等多家机构参与

2023年5月12日江中药业（600750）发布公告称公司于2023年5月5日召开分析师会议，中信证券、国海证券、华安证券、兴业证券、国金证券、国信证券、西部证券、民生证券、中泰证券、上海证券、财通证券、中金公司、安信证券、华鑫证券、华西证券、东吴证券、华福证券、东方红资管、嘉实基金、华夏基金、中欧基金、建信基金、中信建投、长盛基金、兴业基金、永赢基金、国富基金、恒越基金、华安基金、华富基金、上银基金、博道基金、金元顺安基金、华泰证券、凯石基金、易米基金、玄元投资、金百镕投资、磐厚动量资管、多和美投资、合远基金、健顺投资、茂源财富管理、趣时资管、海通证券、纽富斯投资、冲积资管、景领投资、仙人掌基金、上汽欣臻资管、万利富达投资、庐雍资管、交辉创投、亚宝投资、鲲鹏恒隆投资、国盛证券、瀚伦投资、懿宽资管、顶天投资、中再资管、磐泽资产、方略资管、五地投资、江苏民营投资、UBS、WT Asset、中国银河、Point72、柏骏资本、长城证券、光大证券参与。

具体内容如下：

问：全年业务是否会延续一季度增长趋势？

答：因偶发事件带来的市场需求增加，公司第一季度业绩超出预期。公司对全年的业绩指引与年报披露保持一致，计划营业收入、净利润均实现两位数增长。

问：年度分红的实施时间？

答：公司已于 2023年 4月 26日的 2022年年度股东大会审议通过相关议案，具体时间可关注公司后续公告。

问：公司第一季度大健康高增长背后的原因是什么？

答：公司大健康业务主要包括高端滋补的参灵草、康复营养的初元及线上胃肠健康等业务，第一季度高增长的原因主要为去年同期基数较低。

问：公司今年 OTC业务的发展计划？

答：2023年，OTC业务会继续围绕.脾胃、肠道、咽喉咳喘、补益‘四大品类重点发展。其中，脾胃品类以拳头产品健胃消食片为核心，在宣传推广上，推动品牌年轻化传播；在品类上，延伸脾胃类产品，持续构建品类护城河。肠道品类，坚持打造乳酸菌素片为代表的大单品，夯实.肠道日常调理‘和.养菌‘的定位，加强品牌传播，提高消费者认知和渗透。咽喉品类，推进多品规协同作战，第一季度复方草珊瑚含片、复方鲜竹沥液等优势品种，匹配了患者的健康需求。补益品类，进一步加强多维元素片的品牌、渠道统筹运营，推动业务增长。

问：第一季度大健康业务毛利率整体偏低，未来驱动该业务毛利率上升的因素？

答：2023 年第一季度，大健康业务毛利同比下降的原因，主要是产品收入结构变化的影响。未来，随着公司参灵草、初元等自产产品的发展，预计对毛利率提升有所助益。

问：肝纯片是否有机会成为新的大单品？

答：肝纯片是公司大健康业务一款护肝的老产品，过去在包装、渠道、功效等方面没有找准定位。随着大健康业务的渠道转型、产品升级，该产品在新渠道更广泛地对接了加班、熬夜、喝酒的消费者，助推该产品焕发新机。

问：销售费用的变化？

答：在没有外延并购的影响下，预计全年总体销售费用率相对稳定。

问：未来几年在研项目可能有进展的品种？

答：公司构建了短、中、长期研发规划，短期加快大健康产品开发，围绕益生菌/后生元、药食同源、康复营养三大方向，实现更多产品上市；中期加快大品种二次开发，通过工艺改进、标准提升等方式，提升现有产品品质，拟通过引进批文等方式，补充胃肠产品体系；长期布局胃肠领域中药新药，组建中药新药发现团队，构建中药新药发现新模式，加快推进活菌药物研发。

问：公司后续外延发展的方向？

答：公司将基于战略及业务规划，推动行业优质资源整合，积极延伸优势领域，推进项目合作；同时，提升投后整合能力，总结整合经验及模式，为并购企业赋能提供更多可借鉴的成功实践。

问：公司未来还有哪些期待的潜力品种

答：以现有品种看，参灵草、乳酸菌素片、复方鲜竹沥液等品种都是公司未来重点打造的品种。就参灵草而言，过去该产品定位、渠道较为单一，其潜力没有得到充分的释放。目前，一方面公司正在加强参灵草功效的学术研究，另一方面也积极拓宽销售渠道，增加品牌宣传推广，让更多消费者甚至投资者能够接触和了解该产品。乳酸菌素片是目前公司规模第二的产品，也是公司未来重点打造的大单品，公司将通过加强传统媒介和新媒体的组合传播，增加产品在大众心目中的认知，夯实.肠道日常调理‘与.养菌‘的定位。复方鲜竹沥液是子公司济生制药的拳头产品之一，第一季度也实现较好增长，将持续探索业务发展的有效举措。

江中药业（600750）主营业务：药品及保健品(含功能食品,下同)的生产、研发与销售。

江中药业2023一季报显示，公司主营收入13.16亿元，同比上升41.44%；归母净利润2.41亿元，同比上升31.1%；扣非净利润2.25亿元，同比上升29.61%；负债率24.71%，投资收益-35.09万元，财务费用-1241.58万元，毛利率67.99%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9005.74万，融资余额减少；融券净流入653.62万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江中药业（600750）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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